印度卢比创历史新低 期权市场波动预期依旧平稳

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【印度卢比创历史新低 期权市场波动预期依旧平稳】

⑴ 周二，印度印度卢比兑美元汇率下跌0.52%，卢比触及88.7925的创历场波历史新低，主要受到美国大幅加征关税及H-1B签证费用上调对服务业出口的史新冲击。

⑵ 尽管如此，低期动预市场对汇率波动的权市期依预期依然低迷，三个月期美元/卢比隐含波动率达六个月来最低，旧平且一年期波动率也降至年内新低。印度

⑶ 通常在新兴市场货币创下低点时，卢比隐含波动率会升高，创历场波但此次卢比并未出现此趋势，史新主要因企业在期权市场的低期动预参与度显著上升，同时离岸市场对做空卢比期权的权市期依需求较弱。

⑷ 企业利用低成本甚至零成本的旧平期权对冲美元风险，向银行提供了波动率，印度进而抑制了市场的波动预期。数据显示，1至8月美元/卢比期权交易量激增70%，达到730亿美元，而2020年仅为不足200亿美元。

⑸ 银行人士表示，印度央行的定期干预在稳定市场预期方面发挥了重要作用，过去押注卢比大幅贬值的亏损经历也使得离岸资金对大量购买波动率持谨慎态度。

⑹ 在央行行长马尔霍特拉的任内，卢比的交易区间比前任更为宽泛，但总体波动预期依然温和，反映出期权市场结构的变化与央行促进市场有序的政策成效。